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医械企业该何去何从
2012-2-23 17:13:31  来源:  作者:  点击量:24790

很多企业对海外上市的融资之难都有深刻的认识。近年来,不少国内VC企业都在谋划把医疗公司从国外转回国内上市。另外一个现象是美国资本市场的波动,使得个别医械企业考虑是否从美国退市后回到中国上市。
  对此,正在操作类似项目的黄瑞晋并不看好。“在美国退市是很复杂的事情。首先,每个州的立法不一样,在退市面前,都会考虑保护股东利益。其次,回归的时候,创始人国籍是否中国也涉及很多复杂的问题。比如我们的一个项目,搞了将近两年,4个律师事务所,一大堆会计师,到最后还是一大堆的问题。把一个公司搞上市只需要几年,但退市却花去好几年也搞不定。”
  不过,胡家武并不认同这样的看法。他认为,如果有可能,还是应该回到国内去上市。“现在世界经济和中国经济都处在一个相对比较困难的转型期,并且这个阶段比较长,可能会持续两三年。美国市场估值很低,处于经济相对较低迷的状态,如果长期在美国挂牌,就可能是长期很低的估值,相应的是长期失去融资功能,也就丧失了上市的意义。”
       在很多投资人士看来,中国的医疗器械行业比美国落后了很多年,即使是一些创新型企业,创新能力和规模也比较小,很难引起国外证券分析师和基金经理的兴趣。
   谈到中国医疗器械行业在创新方面的缺失,西门子出身的软银中国合伙人华平深有感触。他指出:“由于我是影像出身,因而在刚开始做投资的时候,把所有的影像行业都扫了一遍,但最后还是没有往这块投资。中国医疗器械公司大部分做的项目创新都不够,有限的创新也是微创新。如果拿到美国市场去看,不少产品是20年前的水平,在成熟的美国市场上,这样的创新能力肯定不会被资本市场理解。”
  而与在美国超过10倍市盈率的企业寥寥无几相比,国内A股市场在经历一些比较大的变化后,医疗企业的市盈率依然较高,通常在40倍左右。
  对此,华平表示:“在中国经济高速发展后,国内医疗领域的整体水平与国际相比还是显得滞后。中国医疗器械企业的前期是跟着美国公司走,但现在已经到了可以参与国际竞争的时候了。将来会出现一个巨大的企业,甚至可能超过GE和西门子。在不同的市场,资本运营市场的理解度是不一样的,中国上市公司对这些海外机构投资者不需要太多的解释。”
  进军海外其实并非没有机会。谈到这个领域的投资选择,华平指出:“虽然我们没有投资在大中型设备上,但是生产小型设备的企业仍然值得关注。比如深圳的一家做手术设备器械公司,属于国际性的平台,这类公司有中国企业的竞争优势,包括产品优化的能力,不是革命性的创新,而是一个逐渐的本土化创新。而且是有中国元素的,很容易成长起来。”
       中国医械企业该何去何从?看准市场才是王道,找到自己合适的位置,才能更迅速地健康成长。

 

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